作者 | 龚兴朝
7月31日，富瀚微披露2026年半年度业绩预告，上半年净利润最高预增超14倍，二季度营收、利润双双创下历史新高。
业绩爆发来自存储涨价驱动的产品调价、三大业务量价齐升以及AI-ISP新品落地。
周期回暖叠加新品突破，但半导体行业波动犹在，高增长能否持续仍有待观察。
二季度创新高
根据富瀚微公告，2026年上半年公司预计实现营业收入14亿元—15亿元，同比增幅103.48%—118.01%。
预计归母净利润2.7亿元—3.5亿元，同比大涨1072.72%—1420.19%；扣非净利润2.66亿元—3.46亿元，同比增长1640.93%—2164.52%，盈利能力显著修复。
拆分季度来看，二季度营收与归母净利润双双刷新单季度历史纪录，增长呈现加速态势。
本轮业绩上行存在多重现实驱动。全球存储芯片价格上行，叠加PCB、阻容等元器件供应紧张，上游成本抬升，公司顺势完成产品调价，顺利传导成本压力。
智能视频、智能出行、智能物联三大板块出货规模同步扩张，实现量价齐升。
新产品AI-ISP芯片获得市场积极反馈，机器人等新兴行业客户拓展稳步推进，成为新的增长抓手。
作为Fabless芯片设计企业，富瀚微本身并不生产存储颗粒，但安防IPC、NVR等终端方案离不开存储配套。
存储涨价带动下游整机产品调价，向上游芯片环节传导，成为本轮盈利弹性的重要来源。
需要注意的是，该部分收益属于行业周期红利，并非完全来自企业内生技术迭代。
供应链管理能力保障产能供给，让公司得以充分抓住本轮行业复苏的窗口期。
板块出货量显著回升
富瀚微深耕以视频图像处理为核心的芯片赛道，形成智能视频、智能出行、智能物联三大业务矩阵，覆盖安防监控、车载视觉、AIoT硬件、机器人视觉等多元场景。
智能视频业务是公司基本盘，主要为IPC摄像机、NVR录像机提供ISP、SoC芯片，在国内安防芯片市场占据重要席位。伴随安防行业去库存完成，海内外安防设备需求回暖，板块出货量显著回升。
智能出行业务为第二增长曲线，车规级ISP芯片批量导入多家国内车企，电子后视镜、环视摄像头带动单车芯片用量提升，产品毛利率维持较高水平，车规认证壁垒构筑竞争护城河。
智能物联业务面向智能家居、AI眼镜、工业巡检、人形机器人视觉，AI-ISP芯片在实现图像降噪、画质优化的同时嵌入端侧AI算力，区别于传统ISP，可满足新一代智能硬件对成像与AI预处理的双重需求。
放眼行业大环境，端边AI硬件浪潮下，摄像头从单纯录像设备转向具备感知能力的智能终端，AI-ISP类产品市场需求持续扩容。
国产替代持续推进，海外芯片供货不稳定、成本偏高，国内设备厂商加速导入本土视觉芯片。
但赛道参与者持续增多，星宸科技、北京君正等同行持续加码安防与IoT视觉芯片，市场竞争日趋激烈。
短期行业景气上行带来订单爆发，不过客户集中现象客观存在，前五大客户占比较高，头部客户采购节奏变化会直接影响企业经营表现。
收购眸芯科技形成大额商誉，若后端存储业务不及预期，仍存在商誉减值隐患。
周期红利叠加新产品迭代
本轮业绩大幅改善很大程度上受益于存储上行周期，而半导体周期具备极强波动性。
存储价格不会长期维持高位，一旦后续价格回落，下游整机成本压力消解，芯片产品调价逻辑随之弱化，产品盈利空间或将承压。
安防本身属于强周期行业，若全球安防资本开支收缩、海外需求走弱，会直接冲击智能视频板块订单规模。
新品放量同样存在不确定性。AI-ISP芯片反馈向好，但尚处于市场拓展阶段，机器人、AI眼镜属于新兴赛道，行业规模化落地节奏存在变数，短期难以完全扛起业绩重任。
车载业务增长前景可观，但车规级产品认证周期漫长，新车型迭代节奏、车企资本开支变化，都会影响车载芯片出货节奏。
行业竞争持续加剧，国内厂商持续布局视觉ISP、视频SoC赛道，不排除后期出现价格战，挤压板块整体毛利率。
同时，公司部分采购与外销采用美元结算，汇率波动会带来汇兑损益扰动。
国际贸易环境变化，代工、先进封装环节仍存在外部环境带来的潜在风险。
应该说，富瀚微把握住了本轮行业复苏窗口，周期红利叠加新产品迭代，交出一份亮眼预告。
后续存储周期走向、AI-ISP以及车载业务实际放量情况、下游安防与AI硬件真实需求，将会是判断公司中长期价值的核心。
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