蚂蚁策略王健林“限高”又解限背后：万达流动性困境下的破局挑战

　　日前，万达集团董事长王健林因“限制高消费”事宜两度登上热搜蚂蚁策略，事件反转仅历时一日。据新京报贝壳记者9月29日查询，中国执行信息公开网已无王健林的限高记录。

　　这场由旗下项目公司1.86亿元经济纠纷引发的风波，折射出万达在面临流动性危机、多重司法纠纷与资产出售压力下的经营困境。王健林又该如何应对？

　　“限高”风波一日止，项目纠纷是根源

　　此前，天眼查APP显示，近日，大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林等被限制高消费。该消息迅速引发关注，“王健林被限制高消费”话题也随之冲上热搜。

　　对此，据知情人士透露，此次“限高”系由万达下属项目公司的经济纠纷引发。该人士表示，双方此前已通过多种方式持续协商解决纠纷，目前公司正在进一步了解具体情况，此次限制高消费“或因执行层面存在信息不对称导致”。

　　天眼查信息显示，该限制高消费措施源于一起标的1.86亿元的强制执行案件，此前大连万达集团及旗下万达地产集团有限公司已因该案被列入被执行人名单。

　　这起纠纷的核心，是光大兴陇信托与武汉万达文旅置业有限公司的合作纠葛。根据中国裁判文书网显示，光大兴陇信托于2023年5月9日向法院申请，对上述万达集团及万达地产集团银行存款约2.29亿元或查封、冻结、扣押其他同等价值财产；若以上银行存款不足，则对武汉市新洲区万达文旅城项目三宗地块进行查封。该请求获得同意，并立即开始执行。

　　从股权关系看，武汉万达文旅置业有限公司由万达地产、武汉御创股份投资有限公司分别持股51%、49%，光大兴陇信托于2021年6月入局成为武汉御创股东，直至2024年9月才退出，股权由万达地产接手。

　　武汉万达文旅置业有限公司旗下重要的项目就是武汉万达文旅城，于2021年启动，定位为“文化+旅游+商业+生活”四维一体超级综合体蚂蚁策略，计划投资500亿元。但是2022年下半年，该项目就陆续出现停工现象，直至年底全面停工，暴露出资金难题。

　　而光大兴陇信托申请资产查封的2023年，正是万达流动性危机加剧的“多事之秋”。同年5月8日，珠海万达商管未能完成赴港上市，直接触发大连万达集团境外总计13亿美元的三笔银行贷款提前还贷风险。

　　“回血”偿债，累计出售广场超80座

　　上市失利、对赌失败叠加，万达陷入现金流危机，司法纠纷不断，仅以大连万达集团为例，累计被执行10次，被执行总金额达52.6亿元，而发生在今年的是9次。同时还有47条“股权冻结”相关信息，发生在今年的是17次。其关联公司万达地产集团有限公司的司法压力更甚，被执行人信息达424条，限制消费令多达127个。

　　今年9月8日，北京金融法院已对大连万达集团立案，新增执行标的逾4亿元。而在此前的8月7日，大连万达集团股份有限公司新增一则被执行人信息，执行标的24亿余元，执行法院同样为北京金融法院。

　　此外，万达还面临与苏宁易购、融创、永辉等昔日合作伙伴的债务仲裁，多重压力下经营承压明显。

　　从财务数据看，万达的资金缺口已十分突出。截至2024年9月，大连万达商管一年内到期的短期债务超过439亿元，而货币资金仅为151亿元。

　　为缓解流动性危机，万达频繁通过出售资产“回血”。今年，王健林先是将万达酒店管理公司100%股权作价24.9亿元卖给同程旅行，他又将快钱金融30%股权以2.4亿元出售给中国儒意。

　　同时，万达继续出售万达广场项目。据国家市场监督管理总局网站5月消息显示，已批准太盟珠海、高和丰德等经营者收购北京银河万达企业管理有限公司等48家公司股权案。

　　此外，万达又零星出售位于宣城、铜陵、安阳、四平、扬州等地的多座万达广场。截至目前，累计出售的万达广场数量已经超过80座。

　　未来破局路径何在？

　　对目前万达的现状，上海镜鉴智合信息咨询有限公司创始人张宏伟表示，对万达来说，当前阶段还是相对比较艰难的。其实在此之前，万达已经做过不少资产相关的操作了，比如出售大宗资产包、万达商管股权。

　　张宏伟进一步称，回溯到3年前，万达的资产操作更多是点状的，就是在各个城市零散出售一些资产，当时主要是把一些经营状况不好，或者不符合自身经营战略的三四线城市及弱势区域的商场，出售了一部分，明显是主动优化资产结构的举措。但最近两三年情况就不一样了。首先是行业融资面收紧，融资环境不如之前宽松；其次，万达商管上市的对赌也失败了，这无疑是个不小的打击；再加上目前整体的商业消费经营环境尚未呈现明显向好，所以不管是对万达商管，还是对万达的重资产投资业务来说，都面临着比较大的压力。

　　对于万达而言，当下关键就是看如何破局。在张宏伟看来，万达破局可能有两方面路径。一是把现有的重资产项目再打包成一个资产包进行出售，通过这种方式获得短期内的快速现金流，从而缓解当前的经营压力。

　　“即便出售了一部分商业项目，但是万达的资产底子还是很厚的。单论重资产规模，在全世界范围内来看，万达依然能排到数一数二的位置，可谓‘瘦死的骆驼比马大’。所以在逼不得已的时候，王健林有可能还会走出售资产这条路。”张宏伟如是说。

　　万达有多少座万达广场？从其现有商业版图来看，仍具备一定规模。万达官网显示，截至2023年底，已在全国31个省、自治区、直辖市的227座城市开业498座万达广场。珠海万达商管集团2024年年会曾透露，当年新开业万达广场25个。

　　在张宏伟看来，第二种破局方法是珠海万达商管能成功上市蚂蚁策略，但这种方式需要等待机会，不是短期内能主动推动的。“万达商管上市，则要看能不能符合现有资本市场的规则和审核标准，在经营业务方面，万达就需要更加务实，接下来要考虑如何满足资本市场的需求。对比来看，出售资产的方式，操作上更具主动性。”

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